危机暂停，乌克兰意识到损失巨大……

俄罗斯和乌克兰的危机虽然暂缓，但在欧美引起恐慌，后续的诸多影响值得关注。

当地时间2月15日，俄罗斯国防部宣布，俄罗斯和乌克兰毗邻军区的部分部队完成训练后，将返回基地。俄罗斯国防部还发布了一段视频，显示俄罗斯装甲车在演习结束后返回基地，坦克、步兵战车和自行火炮系统被运上火车。

俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫也表示，普京总统准备就乌克兰和安全问题进行谈判。普京一直坚持通过谈判和外交解决问题。

俄罗斯外长谢尔盖·拉夫罗夫表示，与美国达成安全协议是可能的；美国和北约正在积极回应他们多年来拒绝的俄罗斯倡议；俄罗斯计划入侵乌克兰的报道是信息恐怖主义。

当日，美国总统拜登就当前俄罗斯和乌克兰局势发表公开讲话，表示将尽最大努力通过外交途径解决问题，避免冲突。

从各方表态来看，俄罗斯、乌克兰紧张局势有所缓和，全球风险资产反弹，原油、黄金等避险资产下跌。然而，恐惧指数 VIX 仍处于 25 的高位。

在2月16日的外交部例行记者会上，俄罗斯媒体记者就乌克兰当前局势向中方征求意见。发言人汪文斌表示，这几天美方炒作战争威胁，制造紧张局势，对乌克兰国内经济社会稳定和人民生活造成严重影响，也给推动乌克兰局势增添了阻力。有关方面的对话和谈判。 “我注意到，最近俄方称西方在乌克兰问题上实施了信息恐怖主义，而2月15日是美国和西方宣传失败之日乌克兰战争对油价影响，”汪文斌指出，这是美国的一些人而西方继续煽动和传播虚假信息，给这个原本充满挑战的世界增添了更多的动荡和不确定性，助长了不信任和分裂。我们希望有关方面停止这种虚假信息的宣传，多做有利于和平、互信与合作的事情。

乌克兰遭受损失

面对降级，乌克兰仍不相信。

乌克兰外长库尔巴在新闻发布会上说：“我们只有亲眼看到才会相信。如果我们看到部队撤离，我们就会相信局势已经缓和。”

乌克兰总统沃洛迪米尔·泽连斯基的发言人谢尔盖·尼基福罗夫也表示：“任何撤出的部队都可以迅速返回，我们非常谨慎地对待这些报道。”

乌克兰成为最大的“输家”，吃亏后才意识到。

当地时间2月15日，乌克兰执政的人民公仆党议会小组主席阿拉哈米亚批评西方媒体散布俄罗斯准备“入侵”乌克兰的虚假消息，引发社会恐慌，并导致乌克兰经济陷入困境。受苦。损失惨重。

阿拉哈米亚说，港口附近的军事演习导致许多出口商拒绝订单，恐慌使乌克兰每月损失 20 亿至 30 亿美元。 “我们认为乌克兰经济每天都在受苦……当美国国务卿布林肯宣布将美国大使馆人员转移到利沃夫时，这种消息将使乌克兰损失数亿美元。”

不仅外资和人员大量撤离，在西方媒体和政客炒作俄罗斯“入侵”乌克兰的背景下，不少乌克兰议员也被曝出逃往国外避难。

RIA Novosti 报道称，乌克兰最高拉达（议会）的议员人数应该是 423 人，而当俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃在 Telegram 上发布了一张乌克兰议会大厅展示的照片时，上述显示只有 216 名议员在场。

乌克兰总统泽连斯基此前也曾发表电视讲话，要求国外议员24小时内回国，否则将面临严重后果。

能源危机可能加剧

在本周的外交斡旋中，与美国煽风点火不同，欧洲国家更倾向于寻求解决方案。

例如，法国总统埃马纽埃尔·马克龙在其多轮外交活动中表达了对俄罗斯安全关切的理解，并提出了自己对欧洲未来安全机制的设想。本月8日，德国、法国和波兰领导人在柏林会晤。三方强调应与俄罗斯保持对话，避免欧洲陷入战争。德国和法国还与俄罗斯和乌克兰恢复了“诺曼底模式”的谈判，试图推动2015年达成的新明斯克协议的实施。

15日，德国总理肖尔茨会见了普京。肖尔茨说，部分结束演习的俄军正在撤离俄罗斯边境，这是一个好的趋势。 “欧洲安全问题不能绕过或针对莫斯科。”对于欧洲来说，可持续安全只能通过与俄罗斯的合作来实现。他强调，现在每个人都应该承担起避免欧洲战争的责任。

分析人士指出，乌克兰军事冲突对美国的影响有限，但会给欧洲国家带来一系列难以承受的后果，包括大量难民涌入、对俄制裁造成巨大经济损失、“朝鲜”Brook-2”项目搁浅等。因此，避免乌克兰冲突是欧洲的首要目标。

在中国人民大学国际能源战略研究中心研究部主任王鹏看来，即使不打俄乌战争，西方国家也会加大对俄罗斯能源出口的制裁力度，叠加高油价，势必进一步加剧欧洲能源危机。

俄罗斯占欧洲管道天然气供应的近 40%。目前，欧洲天然气库存已降至历史低位，天然气价格快速上涨。 “影响价格的力量在美国和西方，也是他们的能源武器。但是，长期高的天然气价格估计对一些欧洲国家来说是难以承受的，因为首先，美国天然气的出口力量不足。二是美国天然气对欧洲的出口距离远，运输效果并不理想，不管是什么因素，都可以看作是欧洲能源危机的（导火索）。王鹏告诉《国际金融报》记者。

王鹏表示，中长期来看，2022年全年全球地缘政治事件将加剧供应不确定性。受美国制裁以及俄罗斯、乌克兰地缘政治局势升温等影响，市场预计俄罗斯“北溪2号”天然气管道正式投产将推迟至2022年下半年，或将继续产生较大影响欧洲天然气市场供应方面。供应短缺和强劲的补货需求将支撑中高价天然气价格。

石油和黄金对冲

高盛特别看好原油和黄金，而此时风险资产波动较大，纯对冲。目前国际油价虽然大幅下跌，但仍维持在90美元/桶左右。

国泰君安期货能源高级研究员黄柳南在接受《国际金融报》采访时表示，2月份油价将高位震荡，至少暂时很难回落。首先，地缘政治风险短期内无法证伪，不排除油价将继续创新高。二是海外经济复苏韧性略好于市场预期，短期高通胀格局或将延续。美国1月CPI继续创新高，继续推高成品油裂解价差，抑制美元指数上涨。不管这一轮恶性通胀会发展到什么程度，至少在通胀达到顶峰和回落之前，实际利率环境暂时不支持大幅修正。此外，OPEC+供应收紧预期得到证实。从1月OPEC+公布的实际产量来看乌克兰战争对油价影响，产量增幅远低于计划的40万桶/日。利比亚、伊拉克产量继续降幅超预期，产能瓶颈问题基本得到确认。这意味着，尽管上半年需求出现季节性下降，但库存大幅积累的可能性正在下降（无论伊朗原油是否回归）。因此，库存可能会长期处于低位，继续支撑油价重心。

此外，高盛认为，黄金往往会对直接影响美国的地缘政治风险做出反应。持续的能源危机和高于预期的美国通胀意味着俄罗斯商品流动的任何中断都可能引发对美国高通胀的担忧，从而导致经济硬着陆。在此之前，今年对金价的普遍担忧是美联储将加息，长期实际利率可能会上升。然而，高盛发现，从历史上看，黄金往往会在加息期间上涨。

不过，Wolfpack Capital 首席投资官 Jeff Wright 指出，如果避险兴趣和安全纠纷消散，黄金可能会在一段时间内维持在 1800 美元的水平，但随着时间的推移，如果没有新的兴趣或资本流入，持有 1,800 美元将是艰难的。

记者李希子

编辑王哲希