盈利曝光，比特大陆赚25亿美元，还是赶超英伟达？

投资银行 Bernstein 的分析师认为，一家名为比特大陆的中国初创公司正在成为比特币“挖矿”行业的领导者，其去年的营业利润可能与美国芯片巨头英伟达持平。

分析师根据 75% 的毛利率和 65% 的营业利润率保守估计，计算出比特大陆 2017 年的营业利润为 30 亿至 40 亿美元。根据他们的估计，英伟达同期的营业利润为 30 亿美元。

“比特大陆仅用了四年时间就实现了这一目标，而英伟达则用了 24 年，”伯恩斯坦在周三发布的报告中表示。

这个消息在整个半导体圈和币圈引起了轰动，但这个消息不可能是真的。

近日，比特大陆联合创始人詹克团在接受《商业周刊》专访时透露，在营收方面，比特大陆已经超越展讯，成为仅次于海思的中国大陆第二大IC设计公司。虽然已经达到了25亿美元左右，但这与伯恩斯坦分析师的估计有很大的不同。

为此，AI技术大本营特意向比特大陆求证：比特大陆称伯恩斯坦分析师的估计有误，比特大陆2017年营收确实在25亿美元左右。

CNBC 对比特大陆的报道节选

总部位于北京的比特大陆由吴忌寒和詹克团于 2013 年创立。该公司现已发展成为主要的比特币采矿设备生产商之一。吴忌寒也成为比特币行业广受关注的人物。

根据伯恩斯坦的报告，比特大陆的收入主要来自比特币挖矿供应链的几个部分（以灰色标记）：

从上图可以看出，在比特币早期，爱好者主要使用普通显卡来高效处理挖掘加密货币所需的计算。2013 年，一家中国公司通过销售比传统视频显卡快 50 倍的专用集成电路或 ASIC（为特定目的设计的集成电路）计算机芯片，使比特币挖掘过程专业化。

今天，比特大陆出售蚂蚁矿机，每台售价几百到几千美元。该公司还运营“矿池”，允许参与者合作挖矿以降低成本。因此，伯恩斯坦估计比特大陆在比特币矿机和 ASIC 芯片方面拥有 70-80% 的市场份额。

据《商业周刊》报道，自去年下半年以来，比特大陆已成为台积电在中国的第二大客户，今年更有可能跻身全球客户前五。

伯恩斯坦的分析师估计，比特大陆的大部分收入来自由自己的芯片驱动的矿机。“其余大部分是由挖矿本身产生的，其次是运营矿池收取管理费，并通过云服务出租其矿场的采矿权。”

伯恩斯坦报告称，采矿业收入的大部分增长是由于比特币价格的指数级上涨。其分析还显示，“比特大陆根据比特币价格微调了矿工价格。”

比特币价格和矿工价格如下图所示：

根据伯恩斯坦的估计比特币停产时间，随着去年年底比特币飙升至 20,000 美元，比特大陆的 AntMiner S9 攀升至 5,000 美元左右，但成本保持不变。

但伯恩斯坦的报告还指出，该公司无法保证长期增长，尤其是在这个动荡的加密货币世界中。由于担心监管打击，比特币在两个月内损失了近一半的价值。中国当局采取了最强烈的行动，禁止该货币的来源供应，并导致许多本土比特币交易所关闭。比特大陆已采取一些战略措施来确保其领先地位。

据悉，比特大陆今年4月在以色列成立了矿池子公司，并正在加拿大和瑞士开设矿场，并在新加坡设立区域总部。与此同时，比特大陆也将业务扩展到了以太坊、门罗币等其他加密货币。

此外，比特币大陆也积极涉足其他领域，以分散风险。2017年11月，比特大陆在北京召开发布会，推出了自主研发的深度学习张量加速计算芯片（TPU）BM1680，适用于CNN/RNN/DNN等人工神经网络的预测和训练。

伯恩斯坦分析师表示比特币停产时间，这家中国公司还拥有“充足的现金流”，应该可以帮助其度过行业低迷时期。除了主要的比特币挖矿业务外，比特大陆还通过向矿工出售芯片和避免投资者过度投机来赚钱。

参考：